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　　来源：诺安理财狮

　　2024年11月第3周5个交易日市场估值有所下移，日均成交额17064亿元 。各主要指数均有不同程度回调 ，上证指数、沪深300和万得全A分别下跌1.91% 、2.60%%和2.08%
。创业板指
、中证500、中证1000和科创50分别回调3.03% 、2.94%
、1.55%和1.78%。中信一级行业分类中，商贸零售板块受政策影响上涨3.33%
，板块内，部分破净股票表现较好 。轻工制造板块在部分个股的带动下上涨0.57%
。公用事业板块受益于盈利的相对稳定性 ，表现出较强韧性
，仅下跌0.26%。在市场风险偏好的影响下，国防军工、计算机 、电子和通讯板块表现较弱 ，分别回调2.71%、3.10%
、3.30%和3.56% 。非银行金融板块在市场表现不佳的背景下
，下跌3.58%。

　　10月广义财政支出同比增速较9月的12.6%进一步提速至20.4%，同时 ，广义财政收入同比增速转正
，税收收入改善及土地出让收入降幅收窄均有贡献
。整体而言，10月广义财政赤字录得2 ，822亿元、较去年同期多增4
，347亿元 、显示财政呈现温和扩张。财政存款从9月的14.9%回落至1%，亦显示资金到位状况改善 。财政政策发力亦部分解释10月消费
、投资等多项宏观指标的好转 ，亦可能有效支撑4季度经济增长
。

　　往前看，明年广义财政是否能延续扩张态势
，支撑经济增长，取决于明年新增地方专项债额度；一般公共预算赤字率和中央加地方广义财政收入、尤其是由地产驱动的地方政府收入规模。若明年地产周期进入“磨底 ”阶段 ，以土地出让收入为主的政府性基金收入对财政收入的拖累可能下降 。如果明年PPI同比降幅收窄
，税收收入同比增速也有望回升
。如果财政收入增速回升的话，给定政府债净融资规模 ，财政支出有望实现更高增长。

　　重点关注：1）AI 、科技；2）国产替代及顺周期板块 。

　　后续跟踪：1）地产
、基建、消费数据 、价格指数数据；2）海外经济数据和金融风险；3）中美科技摩擦变化
。