上周公布的财政收入同比增速较前值显著回升，税收收入实现年内首次正增长 ，贴近政策端的指标继续验证改善；另一方面，10月社会用电量数据增速不及去年同期
，失业率（尤其青年失业率）仍较高。海外方面，美国11月标普全球PMI数据显示商业情绪有所好转 ，对未来一年的信心达到两年半以来的最高点
，且特朗普胜选后一系列“美国优先 ”的举动推动美元继续强势上行 。受短期获利兑现和地缘政治局势趋于紧张等因素影响，上周A股市场在缩量宽幅震荡后 ，于最后一个交易日大幅下跌
，A股日均成交额降至1.7万亿元。市场风格呈现：周期>成长>金融>消费
。

　　金鹰基金表示，国内市场前期已充分定价政策的乐观情形 ，短期部分超涨行业的回调需求
，叠加外部宏观不确定性的影响，预计市场短期或仍将震荡承压。国内方面 ，上周数据再次验证近政策端行业已见改善
，能否持续发力和向企业、居民端良性传导将成为未来内部信心的重要支撑点，短期预计风险偏好将持续收敛 。海外方面 ，一方面特朗普胜选后提名的执政团队多是对华强硬派，消息面上会对A股市场边际上造成一定压力
，且“美国优先”推动的强势美元使汇率持续承压；另一方面俄乌和朝鲜半岛等地缘政治局势再度趋于紧张，预计市场短期避险情绪或将持续升温
。

　　短期建议对国内权益仍维持中性偏乐观 ，保持均衡配置。关注行业方面
，金鹰基金建议关注具有较强业绩支撑 、低估值的大盘价值股，兼顾避险属性较强的黄金、军工和粮食能源等板块 。一方面 ，短期政策再度大幅加码的空间有限
，风险偏好大概率持续收敛的背景下，交运和公用事业等业绩稳定
、估值相对较低的行业配置价值凸显
。同时 ，对短期仍有政策持续催化的行业
，在回调到支撑位后可适当增配，如自主可控和基建链等 ，地产的短期催化有限
，短期仍需以观望为主。可适当增配防御型资产，以应对全球地缘政治形势日趋复杂带来的各种“意外情形
” 。

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，基金管理人管理的其他基金的过往投资业绩不预示基金的未来表现。投资有风险，投资需谨慎 。您在做出投资决策之前 ，请仔细阅读基金合同
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