招商证券发表报告指出，腾讯音乐第三季收入70亿元 ，按年恢复7%的正增长（第二季下滑2%），符合预期。订阅收入按年增长20%（第二季按年增长29%）
，符合预期 。付费用户达到1.19亿，按季增加200万 ，略好于预期。ARPPU为10.8元
，按季增加0.1元
。非订阅收入按年增长20%（第二季按年增长24%），略低于预期 ，主要是由于部分演唱会计划的延迟
，而广告收入保持稳健，增长速度超过订阅收入。

　　该行保持对腾讯音乐2024财年的预测大体不变 ，将2025及2026财年核心盈利预测分别下调8%和10%
，主要反映公司战略重点更多转向ARPPU增长，订阅用户净增加较该行先前预测放缓；由于演唱会计划的延迟 ，演唱会相关收入增长放缓；公司继续在营销、人才团队和技术方面进行投资
，导致营运费用较该行先前预测增加 。该行预测集团收入2024及2025年按年增长2%和10%，核心净利润将分别按年增长24%和12%
。基于盈利预测的调整 ，该行将腾讯音乐目标价从16美元下调至15美元，评级“增持 ”。